Skip to content Skip to sidebar Skip to footer

Stabilitas Dividen, Dividen Saham dan Pemecahan Saham

Stabilitas Dividen, Dividen Saham dan Pemecahan Saham

Stabilitas Dividen


Stabilitas pembayaran dividen adalah fitur yang menarik bagi banyak investor. Dengan stabilitas yang kami maksud adalah mempertahankan posisi pembayaran dividen perusahaan dalam kaitannya dengan garis tren, lebih disukai yang miring ke atas. Semua hal lain tetap sama, suatu saham dapat memerintahkan harga yang lebih tinggi jika membayar dividen yang stabil dari waktu ke waktu daripada jika membayar persentase tetap dari pendapatan.


Penilaian Stabilitas Dividen


Investor mungkin bersedia membayar premi untuk dividen yang stabil karena kandungan informasi dari dividen, keinginan investor untuk pendapatan saat ini, dan pertimbangan institusional tertentu.


Konten Informasi

Ketika pendapatan turun dan perusahaan tidak memotong dividennya, pasar mungkin lebih percaya pada saham daripada jika dividen dipotong. Dividen yang stabil dapat menyampaikan pandangan manajemen bahwa masa depan perusahaan lebih baik daripada penurunan laba. Dengan demikian manajemen mungkin dapat mempengaruhi harapan investor melalui kandungan informasi dividen.

Manajemen tidak akan bisa membodohi pasar secara permanen. Jika ada tren penurunan pendapatan, dividen yang stabil tidak akan selamanya memberikan kesan masa depan yang menjanjikan. Terlebih lagi, jika sebuah perusahaan berada dalam bisnis yang tidak stabil dengan perubahan pendapatan yang lebar, dividen yang stabil tidak dapat memberikan ilusi stabilitas yang mendasarinya.


Keinginan Penghasilan Saat Ini

Faktor kedua mungkin mendukung dividen yang stabil. Investor yang menginginkan pendapatan periodik tertentu akan lebih menyukai perusahaan dengan dividen yang stabil dibandingkan dengan dividen yang tidak stabil, meskipun kedua perusahaan mungkin memiliki pola pendapatan dan pembayaran dividen jangka panjang yang sama.

Meskipun investor selalu dappat menjual sebagian dari saham biasa mereka untuk mendapatkan penghasilan ketika dividen tidak cukup untuk memenuhi kebutuhan mereka saat ini, banyak investor yang enggan untuk membeli pokok. Terlebih lagi, ketika sebuah perusahaan mengurangi dividennya, pendapatan biasanya turun dan harga pasar saham biasa tertekan. Secara keseluruhan, investor yang sadar akan pendapatan menempatkan utilitas positif pada dividen yang stabil, meskipun mereka selalu dapat menjual beberapa lembar saham untuk mendapatkan pendapatan.


Pertimbangan Kelembagaan

Dividen yang stabil mungkin menguntungkan dari sudut pandang hukum yang mengizinkan investor institusional tertentu untuk membeli saham biasa. Berbagai badan pemerintah menyiapkan daftar sekuritas yang disetujui (atau legal) di mana dana pensiun, bank tabungan, wali amanat, perusahaan asuransi, dan lembaga tertentu lainnya dapat berinvestasi. Untuk memenuhi syarat, sebuah perusahaan sering kali harus memiliki pola dividen yang tidak terputus. Pemotongan dividen dapat mengakibatkan penghapusan perusahaan dari daftar yang disetujui ini.

Argumen yang disajikan untuk mendukung gagasan bahwa dividen yang stabil memiliki efek positif pada harga pasar saham hanya bersifat sugestif. Sedikit bukti empiris menjelaskan pertanyaan tersebut. Meskipun studi saham individu sering menunjukkan bahwa dividen yang stabil menopang harga pasar saham saat pendapatan turun, belum ada studi komprehensif dari sampel besar saham yang berhubungan dengan hubungan antara stabilitas dividen dan penilaian. Namun demikian, sebagian besar perusahaan berusaha untuk stabilitas dalam pembayaran dividen mereka. Hal ini konsisten dengan keyakinan bahwa dividen yang stabil memiliki efek positif pada nilai.


Rasio Pembayaran Target


Sejumlah perusahaan tampaknya mengikuti kebijakan rasio pembayaran dividen yang ditargetkan dalam jangka panjang. John Lintner berpendapat bahwa dividen disesuaikan dengan perubahan pendapatan, tetapi hanya dengan jeda. Ketika pendapatan meningkat ke tingkat yang baru, perusahaan meningkatkan dividen hanya jika merasa dapat mempertahankan peningkatan pendapatan.

Perusahaan juga enggan untuk memotong jumlah absolut dari dividen tunai mereka. Kedua faktor ini membantu menjelaskan mengapa perubahan dividen sering tertinggal di belakang perubahan pendapatan. Dalam kebangkitan ekonomi, hubungan lag menjadi terlihat ketika laba ditahan meningkat dalam kaitannya dengan dividen. Dalam kontraksi, laba ditahan akan menurun relatif terhadap dividen.


Dividen Reguler dan Ekstra


Salah satu cara bagi perusahaan untuk meningkatkan distribusi kasnya kepada pemegang saham dalam periode kemakmuran adalah dengan mengumumkan dividen ekstra di samping dividen reguler yang umumnya dibayarkan setiap triwulan atau setengah tahunan. Dengan mengumumkan dividen ekstra, perusahaan memperingatkan investor bahwa dividen tersebut bukanlah kenaikan tingkat dividen yang ditetapkan.

Deklarasi dividen ekstra sangat cocok untuk perusahaan dengan pendapatan yang berfluktuasi. Penggunaan dividen ekstra memungkinkan perusahaan untuk mempertahankan catatan dividen reguler yang stabil dan juga untuk mendistribusikan beberapa imbalan kemakmuran. Jika sebuah perusahaan membayar dividen ekstra terus menerus, itu mengalahkan tujuannya. Dividen ekstra menjadi diharapkan. Namun, ketika diberi label yang tepat, dividen ekstra, atau khusus, tetap menyampaikan informasi positif ke pasar mengenai kinerja perusahaan saat ini dan masa depan.


Dividen Saham dan Pemecahan Saham


Dividen saham dan pemecahan saham sering digunakan untuk tujuan yang berbeda. Dalam arti ekonomi, ada sedikit perbedaan antara keduanya. Hanya dari sudut pandang akuntansi ada perbedaan yang signifikan.


Dividen Saham


Dividen saham hanyalah pembayaran tambahan saham biasa kepada pemegang saham. Ini mewakili tidak lebih dari pergeseran pembukuan dalam akun ekuitas pemegang saham di neraca perusahaan. Kepemilikan proporsional pemegang saham di perusahaan tetap tidak berubah. Otoritas akuntansi membuat perbedaan antara dividen saham persentase kecil dan dividen saham persentase besar.


Dividen Saham Persentase Kecil

Jika dividen saham menunjukkan peningkatan kurang dari (biasanya) 25 persen dari saham biasa yang beredar sebelumnya, itu disebut sebagai dividen saham persentase kecil. Akuntansi untuk jenis dividen saham ini memerlukan transfer sejumlah laba ditahan ke saham biasa dan tambahan modal disetor.


Dividen Saham Persentase Besar

Dividen saham persentase besar (biasanya 25 persen atau lebih tinggi dari saham biasa yang beredar sebelumnya) harus diperhitungkan secara berbeda. Meskipun dividen saham dengan persentase kecil diperkirakan tidak akan banyak pengaruh pada nilai pasar per lembar saham, dividen saham dengan persentase besar diharapkan secara material mengurangi harga pasar per lembar saham.


Nilai Bagi Investor dari Dividen Saham dan Pemecahan Saham


Secara teoritis, dividen saham atau stock split bukanlah sesuatu yang bernilai bagi investor. Mereka menerima kepemilikan saham tambahan dari saham biasa, tetapi kepemilikan proporsional mereka atas perusahaan tidak berubah. Harga pasar saham harus turun secara proporsional, sehingga nilai total kepemilikan masing-masing pemegang saham tetap sama.


Rentang Perdagangan Lebih Populer

Pemecahan saham dan, pada tingkat lebih rendah, dividen saham digunakan untuk menempatkan saham di kisaran perdagangan yang lebih rendah dan lebih populer yang dapat menarik lebih banyak pembeli dan juga dapat mempengaruhi campuran pemegang saham karena kepemilikan individu meningkat dan kepemilikan institusional menurun.


Konten Informasi

Pengumuman dividen saham atau pemecahan saham dapat menyampaikan informasi kepada investor. Mungkin ada situasi di mana manajemen memiliki informasi yang lebih menguntungkan tentang perusahaan daripada investor. Alih-alih hanya mengeluarkan pengumuman kepada pers, manajemen dapat menggunakan dividen saham atau pemecahan saham untuk lebih meyakinkan menyatakan keyakinannya tentang prospek perusahaan yang menguntungkan.

Apakah sinyal tersebut memiliki efek harga saham yang positif adalah pertanyaan empiris. Di sini buktinya luar biasa. Ada reaksi harga saham positif yang signifikan secara statistik di sekitar pengumuman dividen saham atau pemecahan saham. Efek informasinya adalah bahwa saham tersebut dinilai terlalu rendah dan harus diberi harga yang lebih tinggi. Tetapi kita harus berhati-hati dalam menginterpretasikan hasil ini.

Ternyata, dividen saham dan pemecahan saham umumnya mendahului dividen tunai dan pendapatan meningkat. Pasar tampaknya melihat dividen saham dan pemecahan saham sebagai indikator utama dividen tunai yang lebih besar dan kekuatan pendapatan. Jadi bukan dividen saham atau pemecahan saham itu sendiri yang menyebabkan reaksi harga saham positif, melainkan informasi positif yang disampaikan oleh sinyal-sinyal ini. Juga, perusahaan pada akhirnya harus memberikan dividen dan pendapatan yang lebih baik jika harga saham ingin tetap lebih tinggi.

Faisal
Faisal Sira tajak tapileh situek, sira taduek tacop keu tima.

Post a Comment for "Stabilitas Dividen, Dividen Saham dan Pemecahan Saham"